中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
據路透社和《華爾街日報》報道，全球碳化硅（SiC）技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Wolfspeed（股票代碼：WOLF.N）正籌備在未來(lái)數周內申請破產(chǎn)保護。消息傳出后，該公司股價(jià)在盤(pán)后交易中暴跌57%。這家曾開(kāi)創(chuàng )多個(gè)行業(yè)先河的企業(yè)，正經(jīng)歷債務(wù)危機與市場(chǎng)劇變的雙重打擊。
??Wolfspeed近期面臨工業(yè)與汽車(chē)市場(chǎng)需求疲軟及關(guān)稅政策不確定性的挑戰。據知情人士透露，該公司已拒絕債權人提出的多項庭外債務(wù)重組方案，計劃通過(guò)獲得多數債權人支持的"第11章"破產(chǎn)程序進(jìn)行重整。盡管公司拒絕對此置評，但其在5月初發(fā)布的財報中已預警持續經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，并給出低于市場(chǎng)預期的2026年8.5億美元營(yíng)收預測。
??這家擁有30余年技術(shù)積累的企業(yè)曾書(shū)寫(xiě)行業(yè)傳奇：從上世紀90年代率先推出1英寸至6英寸碳化硅襯底，到2022年建成全球首個(gè)8英寸晶圓廠(chǎng)Mohawk Valley Fab（MHV）。截至2025年，Wolfspeed仍是全球唯一實(shí)現8英寸碳化硅器件量產(chǎn)的企業(yè)。Yole Group數據顯示，其功率器件業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2020年的20%（約1億美元）快速提升至2024年的50%（近4億美元），位列全球第四。
??然而，激進(jìn)的戰略轉型遭遇市場(chǎng)寒流。為打造從材料到器件的垂直整合模式，Wolfspeed曾與博格華納、采埃孚和瑞薩電子簽訂數十億美元合作協(xié)議，并借助《芯片法案》等政策支持大舉投資。但2024年電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)增速放緩導致其8英寸產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率不及預期，疊加中國廠(chǎng)商的強勢崛起，使其陷入"材料優(yōu)勢失守、器件業(yè)務(wù)受阻"的雙重困境。
??中國碳化硅襯底企業(yè)的快速擴張徹底改變了行業(yè)格局。SICC、天科合達等廠(chǎng)商憑借高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品搶占市場(chǎng)，導致2024年碳化硅晶圓價(jià)格暴跌30%。中國企業(yè)在全球襯底市場(chǎng)的份額從2021年的10%猛增至2025年的近40%，動(dòng)搖了Wolfspeed長(cháng)期保持的材料霸主地位。
??Yole Group首席分析師Poshun Chiu指出："Wolfspeed試圖通過(guò)材料技術(shù)壁壘支撐業(yè)務(wù)轉型的戰略已告失敗。"盡管其8英寸晶圓廠(chǎng)仍具戰略?xún)r(jià)值，但復雜的生產(chǎn)工藝整合耗時(shí)超出預期。目前公司正面臨現金流吃緊與持續資本支出的矛盾，此前出售LED和射頻器件業(yè)務(wù)的"斷臂求生"舉措也未能扭轉頹勢。
??業(yè)內分析認為，Wolfspeed的資產(chǎn)仍具戰略?xún)r(jià)值：其襯底業(yè)務(wù)涉及國防供應鏈安全，8英寸產(chǎn)線(xiàn)更是美國本土稀缺資源。潛在重組方向可能包括業(yè)務(wù)分拆或與安森美、微芯科技等本土企業(yè)合作。2017年英飛凌收購案因國家安全考量被否的往事，也令業(yè)界關(guān)注美國政府是否會(huì )介入此次重組。
??當前碳化硅行業(yè)正經(jīng)歷深度調整，中國企業(yè)崛起、技術(shù)迭代加速與市場(chǎng)需求波動(dòng)共同塑造新格局。盡管Wolfspeed面臨生存危機，分析師仍對碳化硅技術(shù)的長(cháng)期前景保持信心，認為行業(yè)將通過(guò)此輪洗牌走向更成熟的競爭生態(tài)。
