中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
全球半導體零部件行業(yè)正目睹一場(chǎng)罕見(jiàn)的跨國并購拉鋸戰。中國臺灣被動(dòng)元件龍頭國巨與日本本土廠(chǎng)商美蓓亞三美，為爭奪日本老牌傳感器制造商芝浦電子控制權，已兩度延長(cháng)開(kāi)收購期限（TOB）。這場(chǎng)涉及320億日元營(yíng)收規模企業(yè)的收購案，正因日本《外匯法》審查陷入僵局。
價(jià)格戰升級：國巨報價(jià)較初始價(jià)飆升58%
自3月啟動(dòng)收購以來(lái)，國巨已將報價(jià)從每股4300日元提升至6200日元，較初始出價(jià)溢價(jià)58%。按收購1524萬(wàn)股目標計算，總對價(jià)將達945億日元。盡管美蓓亞三美維持每股5500日元的競購價(jià)，但其TOB期限延至7月10日，較國巨多出9天操作窗口。
值得關(guān)注的是，國巨設定了靈活的收購門(mén)檻：若最終應賣(mài)股份達762萬(wàn)股（目標50%）即視為有效。這種“保底條款”折射出其對監管風(fēng)險的謹慎預判。
監管審查成最大變量
日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省的《外匯法》審查被視為決勝關(guān)鍵。國巨于6月5日重新提交收購申請，較3月首次撤回后調整了技術(shù)合作細節。據知情律師透露，此次申請通過(guò)概率超70%，但需滿(mǎn)足“確保日本本土供應鏈安全”等隱性條件。
美蓓亞三美會(huì )長(cháng)則公開(kāi)表態(tài)：“只要國巨未獲審查批準，股東就無(wú)法做出最終決定?！边@種表態(tài)暗示其可能通過(guò)游說(shuō)監管延長(cháng)戰局，甚至伺機提高報價(jià)。
芝浦電子戰略?xún)r(jià)值凸顯
作為擁有72年歷史的傳感器巨頭，芝浦電子的吸引力源自其三大核心資產(chǎn)：
1. 車(chē)規級傳感器技術(shù)：覆蓋溫度、壓力、氣體等全品類(lèi)，占據日系車(chē)企40%采購份額；
2. 工業(yè)醫療解決方案：在工業(yè)自動(dòng)化設備、呼吸機等高端領(lǐng)域形成技術(shù)壁壘；
3. 產(chǎn)能布局：日本本土4座工廠(chǎng)+東南亞3個(gè)生產(chǎn)基地的全球化網(wǎng)絡(luò )。
對國巨而言，收購芝浦可補齊其在汽車(chē)電子領(lǐng)域的傳感器短板；對美蓓亞三美，則是鞏固其在日本本土市場(chǎng)份額的關(guān)鍵布局。
并購戰折射產(chǎn)業(yè)變局
這場(chǎng)收購戰暴露出全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈的深層博弈：
● 技術(shù)控制權爭奪：芝浦電子持有237項專(zhuān)利，涉及MEMS傳感器封裝等核心技術(shù)；
● 地緣政治影響：日本政府對半導體領(lǐng)域外資收購日趨謹慎，2024年審查周期已延長(cháng)至158天；
● 行業(yè)整合加速：在汽車(chē)智能化浪潮下，傳感器市場(chǎng)年復合增長(cháng)率預計達12%，催生更多并購案。
結語(yǔ)
隨著(zhù)7月1日國巨TOB截止日臨近，這場(chǎng)跨越海峽的半導體并購案即將迎來(lái)關(guān)鍵節點(diǎn)。無(wú)論花落誰(shuí)家，芝浦電子的歸屬都將重塑全球傳感器市場(chǎng)格局，而日本《外匯法》的審查尺度，或將成為未來(lái)跨國并購的新風(fēng)向標。
