中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
上海劍橋科技（股票代碼：06166.HK，603083.SH）于2025年10月20日至23日在香港公開(kāi)招股，計劃全球發(fā)行6701.05萬(wàn)股H股，發(fā)行價(jià)最高為每股68.88港元。若行使超額配股權，募集資金總額最高可達約46.16億港元，公司預計于2025年10月28日正式在港交所掛牌上市，國泰君安國際擔任獨家保薦人。
??本次H股發(fā)行完成后，劍橋科技將成為上海、香港兩地上市企業(yè)。公司采用機制B進(jìn)行香港公開(kāi)發(fā)售，初始分配比例為10%，且不設回撥機制。按最高發(fā)行價(jià)計算，上市總開(kāi)支約1.36億港元，其中包括包銷(xiāo)傭金、酌情獎金及其他上市相關(guān)費用。
??值得關(guān)注的是，劍橋科技此次IPO獲得了16家知名基石投資者的支持，合計認購金額達2.9億美元（約22.57億港元）?；顿Y者陣容包括霸菱、摩根士丹利（MSIP）、無(wú)極資本（Infini）、博裕資本（Aqua Ocean）、信庭投資、泰康人壽、工銀理財等國內外知名投資機構。
??根據招股書(shū)披露，本次募集資金凈額約44.80億港元將主要用于五個(gè)方面：約50%用于提升自身設施及合作設施的產(chǎn)能；約20%用于加強研發(fā)人才和技術(shù)投入；約15%用于海外戰略投資；約5%用于業(yè)務(wù)推廣及營(yíng)銷(xiāo)；剩余10%作為一般公司用途及營(yíng)運資金。
??劍橋科技成立于2006年，是一家為人工智能發(fā)展提供關(guān)鍵基礎設施部件的全球化企業(yè)，主要設計、制造和銷(xiāo)售光連接解決方案、寬帶解決方案及無(wú)線(xiàn)解決方案。據弗若斯特沙利文數據，按2024年銷(xiāo)售收入計算，劍橋科技在全球綜合光學(xué)與無(wú)線(xiàn)連接設備行業(yè)排名第五，市場(chǎng)份額達4.1%。
??公司的股權結構顯示，Gerald G Wong與趙海波為一致行動(dòng)人，合計持有公司約11.31%股份，為單一最大股東集團。自2017年在上海證券交易所上市以來(lái)，該股東集團通過(guò)大宗交易和持續競價(jià)方式減持股份，持股比例從22.74%降至目前的14.13%。
??回顧公司發(fā)展歷程，劍橋科技自2005年由創(chuàng )始人Gerald G Wong在美國硅谷創(chuàng )立電信寬帶接入業(yè)務(wù)開(kāi)始，逐步發(fā)展成為全球化企業(yè)。重要里程碑包括：2011年開(kāi)始布局自動(dòng)化和信息化；2017年完成A股上市；2018年通過(guò)收購MACOM子公司進(jìn)入光模塊產(chǎn)業(yè)，并設立馬來(lái)西亞生產(chǎn)基地；2019年收購Lumentum旗下Oclaro Japan的數據中心收發(fā)器產(chǎn)品線(xiàn)；2022年完成對Actiontec Electronics及邁智微電子的收購；2024年和2025年分別完成歐洲和美國生產(chǎn)基地的新產(chǎn)品導入。
??業(yè)務(wù)方面，劍橋科技是全球少數同時(shí)提供光通信、寬帶及無(wú)線(xiàn)技術(shù)相關(guān)連接解決方案的公司。在寬帶產(chǎn)品領(lǐng)域，公司的XGS PON產(chǎn)品在全球10GPON市場(chǎng)份額超過(guò)30%，并率先實(shí)現25GPON量產(chǎn)和50GPON部署。無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品方面，公司全球首發(fā)Wi-Fi 7產(chǎn)品，并與Google Fiber合作推出業(yè)界首款20G上行Wi-Fi 7網(wǎng)關(guān)。光模塊產(chǎn)品覆蓋100G至1.6T互連速度，是全球首批部署800G和1.6T光模塊產(chǎn)品的企業(yè)之一。
研發(fā)實(shí)力是劍橋科技的核心競爭力。截至2025年6月30日，公司擁有673人的研發(fā)團隊，占員工總數50%以上。2022年至2024年，研發(fā)開(kāi)支占總收入比例分別為7.1%、8.9%和8.8%，累計研發(fā)投入超過(guò)14億元人民幣。公司在中國、美國和日本設有研發(fā)中心，建立了“研究一代、開(kāi)發(fā)一代、生產(chǎn)一代”的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)體系。
??制造能力上，劍橋科技采用“協(xié)同制造”（co-location）與內部制造相結合的模式。公司與全球六個(gè)協(xié)同制造伙伴合作，同時(shí)在上海和嘉善運營(yíng)內部制造設施。這種模式使公司能夠快速擴展產(chǎn)能，同時(shí)保持產(chǎn)品質(zhì)量一致性。
??全球化布局是劍橋科技的顯著(zhù)特征。公司客戶(hù)遍及52個(gè)國家和地區，服務(wù)全球前五大ICT設備提供商。2022年至2024年，海外市場(chǎng)收入占比從82.9%提升至92.6%，2025年上半年進(jìn)一步增至94.0%。
??市場(chǎng)前景方面，全球光學(xué)與無(wú)線(xiàn)連接設備市場(chǎng)正處于快速增長(cháng)期。據弗若斯特沙利文預測，該市場(chǎng)規模將從2024年的546億美元增長(cháng)至2029年的1118億美元，復合年增長(cháng)率達15.4%。人工智能應用的爆發(fā)更推動(dòng)了高速、低延遲連接解決方案的需求，各國政府和企業(yè)紛紛加大基礎設施投資。
??劍橋科技在招股書(shū)中強調，公司憑借全面的產(chǎn)品組合、技術(shù)專(zhuān)長(cháng)和創(chuàng )新能力，在寬帶、無(wú)線(xiàn)和光模塊三大領(lǐng)域均占據有利地位。特別是在光模塊領(lǐng)域，公司正在推進(jìn)硅光、線(xiàn)性可插拔光學(xué)、浸入式液冷和共封裝光學(xué)等前沿技術(shù)研發(fā)，以滿(mǎn)足人工智能數據中心對高速數據傳輸的迫切需求。
??本次香港上市將進(jìn)一步提升劍橋科技的資本實(shí)力和國際影響力，助力公司抓住全球人工智能基礎設施建設的市場(chǎng)機遇。隨著(zhù)5G、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，劍橋科技有望在光通信與無(wú)線(xiàn)連接領(lǐng)域實(shí)現進(jìn)一步突破。
