中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
摩根士丹利證券指出，積層陶瓷電容（MLCC）庫存將于第2季恢復至健康水平，加上許多消費科技端的用戶(hù)需求已較去年同期成長(cháng)，因此整體來(lái)看，被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)的景氣正在復蘇，雖緩慢但卻穩定。
盡管近期多數電子產(chǎn)業(yè)仍處于去庫存的最后階段，需求復蘇的大單尚未看見(jiàn)，但大摩發(fā)布報告指出，就供給面來(lái)看，廠(chǎng)商已進(jìn)行供給調整，因此庫存正持續改善，有助于MLCC產(chǎn)業(yè)的周期復蘇。
報告指出，客戶(hù)的庫存已正?；?，分銷(xiāo)商的庫存急劇下降，大多數生產(chǎn)商可能在第2季達到更健康的水平。
雖然下半年前景的能見(jiàn)度仍然有限，但消費科技的許多領(lǐng)域（個(gè)人計算機、智能手機、消費電子產(chǎn)品）比去年成長(cháng)，分銷(xiāo)商開(kāi)始看到智慧機和家用電器持續改善。
大摩發(fā)現，雖然整體成長(cháng)數據看起來(lái)仍然平淡無(wú)奇，但最近數據顯示已從去年第4季的谷底翻揚而上。庫存調整已過(guò)高峰，加上價(jià)格穩定，都是周期好轉的進(jìn)一步跡象。
受到持續減產(chǎn)維持供需平衡的推動(dòng)，Q2合約價(jià)格可能持平；由于近期淡季，市場(chǎng)需求不溫不火，現貨價(jià)格小幅下跌，但經(jīng)銷(xiāo)商預計，此后的下行空間有限；下游客戶(hù)的庫存水位已恢復正常，而大多數供貨商預計，庫存調整過(guò)程將在Q2結束。
Q1產(chǎn)能利用率持平，大摩預估，IT MLCC的產(chǎn)業(yè)利用率為40-60％，多數供貨商預計Q2將出現改善。
在投資建議方面，大摩建議繼續投資MLCC，但大摩的策略團隊預估，隨著(zhù)終端利率下降及流動(dòng)性支持降低美元價(jià)位，日本的表現將遜于其他亞洲市場(chǎng)，因此看好國巨、三星電子等廠(chǎng)商。
