中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
近段時(shí)間，有市場(chǎng)傳言稱(chēng)MLCC已經(jīng)到了清庫存的末期，行業(yè)即將迎來(lái)觸底反彈，而在人心思漲的背景下，三環(huán)集團、風(fēng)華高科股價(jià)強勢反彈
不過(guò)，經(jīng)筆者了解發(fā)現，現階段MLCC庫存水位離健康水平尚有距離，而且，雖然目前是底部橫盤(pán)震蕩市場(chǎng)，但是拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)，仍看不到確切的時(shí)間點(diǎn)。
有大型MLCC廠(chǎng)商相關(guān)負責人告訴筆者：“現階段大規模的市場(chǎng)需求，還不能用回暖來(lái)形容，遠未到這種級別?！?/p>
寒冬仍在持續，談回暖為時(shí)尚早
自去年下半年以來(lái)，MLCC各類(lèi)型號便開(kāi)始先后跌價(jià)，迄今已經(jīng)超過(guò)一年半的時(shí)間，然而，從9月份的價(jià)格來(lái)看，01005、0201、0402、0603、0805等MLCC型號價(jià)格環(huán)比仍下跌5.6%、7.1%、4.1%、3.9%、6.9%，仍在下跌區間內。
不過(guò)，就整個(gè)三季度而言，上述各型號MLCC跌幅環(huán)比二季度已經(jīng)大幅放緩，而且，從歷史的時(shí)間周期來(lái)看，已經(jīng)到了這一輪跌價(jià)的尾聲。
與此同時(shí)，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，MLCC已經(jīng)于三季度周期見(jiàn)底，代理商庫存在今年8月份的時(shí)候就已經(jīng)出清，并且回歸正常水位，而原廠(chǎng)庫存也將于四季度出清。
據悉，目前終端客戶(hù)的庫存很低，很多都是0庫存，而臺系代理商的庫存目前在80-90天，原廠(chǎng)則在75天左右。正常情況下，代理商合理庫存在40-50天，原廠(chǎng)合理庫存則在1-2月。因此，無(wú)論是代理商還是原廠(chǎng)，其庫存情況已經(jīng)回歸至接近正常的水位。
有券商研究員表示，目前MLCC的庫存是已經(jīng)比較低了，而且中短期也不會(huì )有新的產(chǎn)能開(kāi)出來(lái)，所以現階段的稼動(dòng)率和業(yè)績(jì)已經(jīng)觸底。預計后面會(huì )逐步修復，但是價(jià)格走勢不好判斷，不過(guò)可以確定的是，三季度肯定是最差的一個(gè)季度，環(huán)比肯定會(huì )有所改善，稼動(dòng)率也會(huì )有逐月的回升，從此前的3-4成，慢慢回升至5-6成。
不過(guò)，從需求端來(lái)看，三環(huán)集團相關(guān)負責人直言：“從整體來(lái)看，大的市場(chǎng)行情還沒(méi)到回暖這個(gè)級別，最多是有個(gè)別規格的產(chǎn)品有一些小的跳動(dòng)。具體而言，因為各家不一樣，有的是高容的，有的是小型化的?！?/p>
筆者了解到，近兩周，106、226等高容價(jià)格反彈，從需求上看，此前高容訂單增加，并且備貨超出正常用量，則是因為終端客戶(hù)擔心價(jià)格繼續上漲，而加大了庫存。
從季度價(jià)格來(lái)看，三環(huán)集團和風(fēng)華高科三、四季度均未調整。上述三環(huán)集團負責人告訴筆者，目前整體價(jià)格維持整體橫盤(pán)震蕩趨勢，已經(jīng)沒(méi)有向下的空間。但是，至于何時(shí)向好，目前無(wú)法判斷，暫時(shí)沒(méi)有看到拐點(diǎn)的跡象。
不難發(fā)現，由于疫情等因素的擾亂，使得本輪跌價(jià)周期被打亂，因此，即便目前價(jià)格已經(jīng)跌無(wú)可跌，甚至有部分料號小幅漲價(jià)，但是就整體行情而言，現階段仍處于去庫存末期。偶爾結構性的需求快速爆發(fā)，以至于形成缺貨，只是情緒遠比真實(shí)需求多，目前來(lái)看，需求大規模爆發(fā)的可能性并不大，行情的修復仍需等待。
海外巨頭逆勢擴張
由于MLCC本輪下跌周期已經(jīng)持續了5個(gè)季度，下跌時(shí)間也超過(guò)了上一輪的下跌周期。因此，今年以來(lái)，行業(yè)擴產(chǎn)的速度已經(jīng)大幅放緩，尤其是之前擴產(chǎn)最快的三環(huán)集團和風(fēng)華高科，從財報來(lái)看，兩者從去年四季度開(kāi)始，資本開(kāi)支的幅度已經(jīng)大幅降低。
根據興業(yè)證券測算，2022年MLCC行業(yè)整體新增產(chǎn)能在5%左右，未來(lái)兩年產(chǎn)能增速也低于 10%，低于過(guò)去每年 10%以上的擴產(chǎn)速度。
然而，即便如此，由于去年上半年的漲價(jià)帶動(dòng)的瘋狂擴產(chǎn)，導致今年成為歷史上供過(guò)于求最嚴重的一年，而且，這個(gè)情況將延續到明年。不過(guò)，好消息便是，由于今年的跌價(jià)行情，新增產(chǎn)能減少，2023 年供過(guò)于求的狀況有望得到緩解，供大于求的幅度在降低，供給的邊際增速要低于需求的邊際增速。
前述券商研究員指出：“站在當下的時(shí)間節點(diǎn)去推導明年，肯定是會(huì )持續改善的態(tài)勢，供大于求的情況也肯定慢慢變化，行業(yè)是有希望去醞釀新的一輪上行周期的?！?/p>
或許正是基于上述原因，海外大廠(chǎng)在今年大肆擴張，紛紛投建新的產(chǎn)線(xiàn)。
據筆者不完全統計發(fā)現，村田在今年3月投資約120億日元在子公司出云村田制作所的Iwami工廠(chǎng)內興建新廠(chǎng)房，增加MLCC產(chǎn)能，預計2023年4月完工；不久前，該公司位于中國江蘇的無(wú)錫村田電子有限公司于11月1日開(kāi)始建設新工廠(chǎng)，總投資約445億日元，生產(chǎn)用于獨石陶瓷電容器的片材，建設該生產(chǎn)廠(chǎng)房的目的是構建一個(gè)可應對獨石陶瓷電容器中長(cháng)期需求增長(cháng)的體制，預計2024年4月完工。
TDK則在5月份宣布決定在北上工廠(chǎng)（日本巖手縣北上市）建設新的MLCC工廠(chǎng)，以加強多層陶瓷電容器的生產(chǎn)。TDK表示，新工廠(chǎng)重點(diǎn)生產(chǎn)應用于電動(dòng)汽車(chē)（EV）、自動(dòng)駕駛和ADAS的高可靠性MLCC產(chǎn)品，計劃于2023年3月開(kāi)始建設，2024年6月完工，2024年9月開(kāi)始量產(chǎn)。
隨后，京瓷在8月宣布，將于2023年2月在公司位于鹿兒島的國分工廠(chǎng)廠(chǎng)區建設新的生產(chǎn)設施，預計2024年5月建成投產(chǎn)，項目總投資額150億日元，預計實(shí)現滿(mǎn)產(chǎn)后年產(chǎn)值將達到200億日元。公司表示，5G數據中心、智能汽車(chē)等市場(chǎng)正有力帶動(dòng)對MLCC的需求增長(cháng)，新生產(chǎn)設施將確保京瓷未來(lái)交付能力。
日本東麗(Toray) 此前也表示，為提升多層陶瓷電容器(MLCC) 制造所需的聚酯薄膜產(chǎn)量，決定砸下80 億日元，來(lái)針對日本岐阜縣的岐阜工廠(chǎng)內的生產(chǎn)設備進(jìn)行強化。該工廠(chǎng)的生產(chǎn)能力將提升為2.5 倍到3 倍之多，預定2025 年投入生產(chǎn)。
業(yè)下行周期，海外大廠(chǎng)紛紛出手擴建產(chǎn)線(xiàn)，或許就是為了迎接新一輪的復蘇，屆時(shí)，在行業(yè)回暖之際，產(chǎn)能迅速開(kāi)出，以其迅速搶占市場(chǎng)份額。不過(guò)，國內廠(chǎng)商自然也不甘落后，早在2021年，風(fēng)華高科和三環(huán)集團便已增資擴產(chǎn)，只是遇到了行業(yè)低谷，若行情迎來(lái)復蘇，兩家廠(chǎng)商的產(chǎn)能也勢必可以迅速開(kāi)出，以滿(mǎn)足下游需求。
