中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì )
China Electronic Components Association
中國臺灣被動(dòng)元件龍頭國巨集團3月8日舉行線(xiàn)上法說(shuō)會(huì )，國巨董事長(cháng)陳泰銘親自主持法說(shuō)會(huì )，執行長(cháng)張綺雯也共同與會(huì )。陳泰銘在法說(shuō)會(huì )上強調，2017年第四季度公司毛利率的拉升主要來(lái)自于產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出，漲價(jià)效應只占很小部分，并且他認為，由于品質(zhì)和技術(shù)門(mén)檻、以及市場(chǎng)等原因，中國大陸被動(dòng)元件廠(chǎng)商想要競爭并不容易，未來(lái)差距會(huì )更大。
缺貨會(huì )延續到2019年
國巨先前已先公布去年財報，去年第4季毛利率一舉攻上43.7%，年成長(cháng)19個(gè)百分點(diǎn)，不僅笑傲臺系被動(dòng)元件同業(yè)，甚至比沒(méi)有工廠(chǎng)的IC設計龍頭聯(lián)發(fā)科的37.4%還多出6.3個(gè)百分點(diǎn)，陳泰銘在法說(shuō)會(huì )開(kāi)始便強調，毛利率的拉升主要來(lái)自于產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出，漲價(jià)效應僅占一小部分。
陳泰銘指出，若毛利率拉升是來(lái)自漲價(jià)效應，同樣漲價(jià)的被動(dòng)元件同業(yè)表現應該一致；但由去年第4季營(yíng)運成果來(lái)看，國巨的營(yíng)收和毛利率成長(cháng)幅度遠優(yōu)于其他同業(yè)，代表是本身產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出所貢獻。
對于這一波被動(dòng)元件榮景能夠延續多久？陳泰銘以1987年至1988年、2000年兩波被動(dòng)元件大行情為例指出，前兩次需求拉升都是來(lái)自市場(chǎng)出現殺手級產(chǎn)品，但這次非常不同。
陳泰銘認為，這次產(chǎn)業(yè)結構改變，供應商依舊節制擴產(chǎn)，加上設備交期拉長(cháng)至14個(gè)月到18個(gè)月，將使產(chǎn)業(yè)景氣強度持續較久，不僅對2018年看法樂(lè )觀(guān)，更會(huì )延續到2019年。
陳泰銘認為，這波被動(dòng)元件需求提升來(lái)自產(chǎn)業(yè)結構改變，需求端有汽車(chē)、智能手機、物聯(lián)網(wǎng)、增強現實(shí)（AR）、高速運算等多類(lèi)型的新應用，隨著(zhù)功能提升，對被動(dòng)元件使用量驟升。
國巨筑產(chǎn)能，高墻甩大陸同業(yè)
這一波被動(dòng)元件供需缺口起于2016年下半年，并持續至今年。雖然中、日、韓及中國臺灣等被動(dòng)元件廠(chǎng)陸續透露擴產(chǎn)計劃，但日廠(chǎng)主攻高單價(jià)、高毛利的車(chē)用和工控應用，中國大陸則急追臺廠(chǎng)，被視為被動(dòng)元件未來(lái)景氣變數的主要來(lái)源。
談及日本廠(chǎng)商退出一般型被動(dòng)元件市場(chǎng)，中國大陸廠(chǎng)商不斷擴產(chǎn)，國巨在一般型市場(chǎng)如何因應中國大陸廠(chǎng)商競爭，陳泰銘并不擔心，他在法說(shuō)會(huì )上表示，國巨早于2016年底就看到需求提升，而提早規劃擴產(chǎn)，近三年的資本支出規模達到120億元，是過(guò)去五年總和。由于國巨提前布局產(chǎn)能，陳泰銘說(shuō)，該公司去年底每月芯片電阻產(chǎn)能是900億顆，今年9月會(huì )達到1,200億顆，日、美同業(yè)加起來(lái)仍不及一半；而多層陶瓷電容（MLCC）去年第4季的月產(chǎn)能是400億顆，今年第3季底至第4季初會(huì )達到500億顆。
盡管中國大陸廠(chǎng)商持續擴充產(chǎn)能，不過(guò)陳泰銘認為，中國大陸廠(chǎng)商產(chǎn)品技術(shù)層次較低、客戶(hù)布局和專(zhuān)業(yè)服務(wù)品質(zhì)較低，與國巨有差距。加上中國大陸MLCC廠(chǎng)商市占率不會(huì )超過(guò)8%，即便擴充30%產(chǎn)能，也只增加2.4%，但市場(chǎng)需求缺口在25%到30%之間。品質(zhì)和技術(shù)門(mén)檻、以及市場(chǎng)不夠普及，他認為中國大陸廠(chǎng)商要競爭不容易。
相較之下，國巨在一般和高階產(chǎn)品深耕，陳泰銘指出，國巨在芯片電阻產(chǎn)能世界第一，MLCC產(chǎn)能全球第三，在規模經(jīng)濟效應下，陸廠(chǎng)要進(jìn)入競爭門(mén)檻還很辛苦。
此外，國巨有世界級通路，包括北美、歐洲、東北亞、東南亞等海外市場(chǎng)，在大中華區用陸廠(chǎng)取代效果也不大。陳泰銘表示，國巨在高階、利基型、高階客戶(hù)布局，與陸廠(chǎng)之間競爭差距會(huì )拉大。
