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被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)承受需求減弱、庫存激增雙重壓力，市場(chǎng)氛圍丕變。摩根士丹利證券指出，MLCC產(chǎn)業(yè)前景危機升溫（Growing Pains），因需求狀況惡化，9月以來(lái)出貨已高過(guò)需求量，將國巨（2327）股價(jià)預期由580元大砍至450元，且降評國際大廠(chǎng)村田制作所、太陽(yáng)誘電，下修SEMCO目標價(jià)。

摩根士丹利證券指出，國巨股價(jià)自7月下旬便開(kāi)始下跌，落后市場(chǎng)27％，儘管反映負面因素，但需求驟降與庫存大升的風(fēng)險，令摩根士丹利不得不做壁上觀(guān)，尤其進(jìn)入傳統淡季，斷定需求將會(huì )放緩。

根據大摩預期，全球MLCC市場(chǎng)2021年增長(cháng)23％后，2022年成長(cháng)僅剩2％，形同面臨不成長(cháng)危機，之所以如此下修預期，主要是擔憂(yōu)MLCC在汽車(chē)等核心應用領(lǐng)域，從年中起的出貨量就高過(guò)實(shí)質(zhì)需求，何況一旦晶片缺貨趨緩，MLCC還可能馬上陷入去庫存風(fēng)險。

大摩并強調，只要庫存水位沒(méi)有下降，MLCC定價(jià)環(huán)境就不可能真正改善，對日本村田制作所的投資評等降至與國巨相同的「中立」，太陽(yáng)誘電的投資評等更是砍到「劣于大盤(pán)」，同時(shí)，下修南韓SEMCO財務(wù)預期與目標價(jià)，全面對MLCC產(chǎn)業(yè)轉向保守。